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黄金牛驾到!金价突破1800美元 A股概念股也掀涨

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  备受关注的黄金价格正在启动新一轮上涨,金价最新突破1800美元。在众多业内人士看来,金价今年突破2011年历史高点的概率已经越来越大。

  伴随金价上行,国内黄金股近来表现抢眼,昨日更是出现多只个股集体涨停的盛况。实际上,黄金及其相关投资品自去年以来就一直被投资者热捧,黄金ETF市场连续呈现资金净流入,央行也是持续增持。对于普通国内投资者来说,有哪些黄金投资市场可以参与,对金价后市又该怎么看?来听听专家怎么说。

  国际金价突破1800美元、上海黄金期货已经创新高

  在一路稳步缓慢上行后,国际金价已经站上1800美元,悄然逼近2011年9月创下的1920美元历史高点。

  COMEX黄金期货主力合约价格在当地时间7月2日至7月8日间连续四个交易日收涨,突破1800美元/盎司大关,接连刷新阶段新高。截至9日晚间记者发稿时,COMEX金价报1816.9美元/盎司,当日微跌0.2%。自6月5日的低点1671.7美元/盎司计算,期金价格近一个月来累计上涨9%。

  国内金市同样也在上涨。7月9日晚间,上海黄金期货主力合约价格跳空高开,最高升至406.30元/克,刷新上海金问世以来的历史最高价纪录。截至记者发稿时间,上海金报404.52元/克,2020年以来累计上涨16%。

  国内黄金股集体涨停

  截至昨日收盘时间,紫金矿业(601899)、赤峰黄金(600988)、园城黄金(600766)、恒邦股份(002237)涨停,盛达资源(000603)、银泰黄金(000975)、中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、西部黄金(601069)、湖南黄金(002155)的涨幅也都在5%以上。

  自7月份以来,黄金股跟随大市展开了一波急速上涨,紫金矿业连涨7个交易日,7月份至今累计涨幅达到39.54%。

  “金价在震荡盘整阶段,黄金股表现一般,而在金价确定了上涨趋势后,得益于股票的弹性更大,黄金股的涨幅会高于黄金现货的涨幅,因此近期国内和国外的黄金矿业股票例如巴里克黄金、山东黄金、赤峰黄金都有明显上涨。”东证衍生品研究院贵金属高级分析师徐颖指出。

  全球黄金ETF资金流入创新高

  世界黄金协会日前公布数据显示,截至今年6月,全球黄金ETF已连续7个月出现净流入,创下历史纪录。该月全球黄金ETF总量增长104吨(约合56亿美元,相当于总资产管理规模的2.7%),令其总持仓达到了3621吨的历史新高。

  无论是在吨数上(超过了2009年创下的646吨总增长纪录),还是在净流入价值上(超过了2016年创下的年度净流入230亿美元的纪录)。今年上半年,全球总流入则达到了734吨(约合395亿美元),远超过去的年度流入纪录。从另外的角度看,上半年的净流入远高于全球央行购金量在2018和2019年创下的多年高位,也相当于今年上半年全球黄金矿产的45%。

  金价年内刷新历史高点几无悬念

  兴业期货投资咨询部总经理李光军认为,目前看,黄金大概率摆脱了2月以来的震荡区间,重新步入上行轨道,未来3-6个月内,有望突破2011年的高点触及2000美元/盎司。

  分析黄金涨势时,他认为以下几方面原因:

  首先,受疫情影响下,金矿产量及回收金供应同比明显下滑,而全球黄金ETF吸引大量资金流入,黄金投资需求大幅增加抵消了消费需求的下滑,黄金总需求不降反增,使得黄金供需关系逆转,在1季度出现明显缺口。即使后期疫情冲击消退,据世界黄金协会估算,未来几年,无论经济复苏抑或是衰退,黄金供需缺口都将长期存在。作为商品的黄金,其价格存在继续上涨的动力。

  其次,为了对冲疫情对实体经济的影响,世界各国均已推出宽松的货币政策和积极的财政政策,预计2020年全球广义货币供应量增速将大幅高于实体经济增速,货币供应“过剩”带来的币值下降和通货膨胀预期上升,也将继续推升黄金的估值。

  并且,本轮疫情防控过程中,美国政策效果远不及中国、欧洲及日韩,美国疫情已出现明显反复,部分地区复工已放缓,其国内又面临其他矛盾,因此美国经济复苏节奏或将慢于市场预期,衰退的持续时间或以年度计。据此,美联储唯有维持宽松政策不变,以支撑经济渡过难关,即保持低利率政策不变,并可能继续扩大资产负债表。在此情况下,美国实际利率仍有下行空间,强势美元走弱概率提高,以上均将推动黄金价格上行。基于上述原因,黄金的多头配置价值逐步显现,资金做多意愿增强。6月5日之后,黄金CFTC非商持仓净多开始快速增加,对冲基金主动增持黄金。

  徐颖也指出,在实际利率深度负值、美元指数下跌的背景下,资金流入黄金,北美和欧洲的黄金ETF持有量在不断增加,短期内黄金站稳千八关口后,会吸引包括投机资金在内的更多资金流入做多,因此黄金的强势将延续,中短期的一轮上涨行情10%的空间是可以期待的,那么估计金价的运行空间在1720-1890美元/盎司,三季度或者说年内金价大概率突破历史高点。

  长江证券在最新研究报告中提出,回顾2018年至今年年初,金价的上行主要依赖名义利率下行驱动实际利率走弱的,而美元始终处强势地位。3月流动性危机以来,通胀启动修复主导实际利率进一步下探,可类比09年的“修复期”。未来我们判断金价继续向上依赖两股力量:一是通胀回归均值,驱动实际利率进一步下行;二是美元回归弱势。空间据估算,向上做两档展望:1958美元/盎司(实际利率降至-1.2%),再看2200美元/盎司(美元降至90)。

  四大黄金投资品种值得关注

  对于普通投资者来说,专家建议黄金投资围绕纸黄金、黄金期货&期权、黄金ETF和黄金股这四大品种。

  “黄金与相关股票价格总体上属同向变化关系,但前者更多受宏观经济变量驱动,而后者除此之外,亦受自身财务状况、经营行为等个体因素的影响,故在特定阶段,二者波动方向和强度会存在差异甚至背离。因此,若希望通过投资黄金类股票来捕获其上涨收益,可能存在较大的误差。为尽大可能获得黄金投资收益,可选择直接以其作为投资标的和载体的工具,除却实物黄金外,仅满足纯投资需要的方式包括纸黄金、黄金期货及期权、以及黄金ETF基金等”。李光军称。

  纸黄金、黄金期货及期权、黄金ETF是A股投资者相对陌生的品种。

  (1)纸黄金:投资者通过正规的银行渠道在自身对应账户买卖“虚拟”黄金,一般不发生实际黄金的提取和交割、且无杠杆。其投资门槛相对较低,但投资成本(主要是交易价差)相对较大。

  (2)黄金期货及期权:即以未来某个时点的黄金价格为交易标的的期货及期权合约,投资盈亏主要由进场和出场的金价(或权利金)价差衡量。其中黄金期货和期权在国内上海期货交易所挂牌交易,而类似的黄金(T+D)品种则在上海黄金交易所挂牌交易。上述两个市场的黄金期货及期权品种成交活跃,可进行T+0交易,亦可多可空进行双向交易,且参与门槛较高(一般其每手保证金需5万元左右)。此外,因其一般具有8-10倍的杠杆,投资风险相对较大,故各投资者应控制好仓位、理性投资。

  (3)黄金ETF基金:即以买入持有相关公募ETF基金的形式来投资黄金,主要分国内和境外两类形式,前者一般以在上海黄金交易所的黄金(T+D)作为主要跟踪标的,后者则主要为QDII基金、一般以FOF组合形式投资海外主要的黄金ETF基金(如全球最大的SPDR GOLD SHARES基金),进而实现对金价的跟踪。其可通过场内买入、基金和银行渠道场外认购申购等多种形式交易,且参与门槛低(一般1000元即可)。

  李光军指出了以上三个黄金直接投资品种的区别:(1)从投资效率和成本角度看,黄金期货和期权标是较佳选择,因其直接为场内交易,流动性和时效性高,使得买卖价差最小。故对具有较丰富实操经验和一定资金实力的投资者,可通过期货公司及相关渠道开户并参与交易;(2)从操作难度和风险控制角度看,黄金ETF基金则是较佳选择,一是公募基金整体具备良好的交易运作能力和配套管理制度,二是目前国内已由多只规模较大的该类型基金品种,如最大的华安黄金ETF(518880)其最新规模近90亿(不含联接基金,下同),排名第2的博时黄金ETF(159937)其最新规模近60亿。但需注意,因场内、场外两个市场的流动性差异等原因会阶段性大幅折溢价现象,故在实际介入是须仔细甄别,选择作为有利的参与方式。

  徐颖认为,当下这个时点我们认为黄金的上涨周期并没有结束,黄金相关投资品种均有机会,从波动率和杠杆率的角度看,黄金ETF是最为安全、便利的黄金投资工具,适合长期持有,能够有效跟踪金价,且国内黄金ETF产品数量也在增加;如果要进一步提升收益率,那么弹性较大的金矿股和带有杠杆的黄金期货是首选工具,适合中短期且风险偏好较高的投资者,在控制杠杆率的前提下,黄金期货也可以长线持有。

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-07-09

(文章来源:券商中国)

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